股票融資怎麼算？維持率 130%、追繳斷頭與利息成本一次看懂
融資讓你用較少的錢買更多股票，漲的時候賺得快，跌的時候也虧得快；而且跌到一定程度，券商會要求你補錢，補不出來就會被強制賣出，也就是俗稱的「斷頭」。這篇把台股融資的規則和數字一次算清楚，讓你在用之前知道風險有多大。
融資的基本規則
- 融資成數：上市股票最高 6 成、上櫃股票最高 5 成，也就是自備款至少 4 成或 5 成。個股的實際成數可能被調降或暫停融資。
- 融資維持率：股票市值 ÷ 融資金額 × 100%。實務上看的是「整戶維持率」，把同一信用帳戶的融資、融券與擔保品合併計算。
- 追繳門檻：整戶維持率低於 130% 時，券商會發出追繳通知。
- 補繳期限：原則上在通知送達日起 2 個營業日內補繳。
- 處分：期限內未補繳且維持率仍低於 130%，券商原則上會從次一營業日起處分擔保品，也就是斷頭。
試算：買進 100 萬元上市股票
假設買進 100 萬元的上市股票，融資 6 成：自備 40 萬元、融資 60 萬元。
| 項目 | 上市（融資 6 成） | 上櫃（融資 5 成） |
|---|---|---|
| 自備款 | 40 萬 | 50 萬 |
| 融資金額 | 60 萬 | 50 萬 |
| 買進時維持率 | 166.7% | 200% |
| 跌到多少會被追繳 | 買進價的 78% | 買進價的 65% |
| 可承受跌幅 | 約 22% | 約 35% |
以上市股票為例，100 元買進的股票跌到 78 元，維持率就剛好是 130%。對波動較大的個股來說，22% 的跌幅可能幾週內就發生。
利息成本怎麼算？
融資利息按融資金額、實際借用天數計算。各券商的融資利率不同，也可以依交易量或資產規模議價，以下以年利率 6.5% 作為假設：
- 60 萬元 × 6.5% ＝ 每年 39,000 元，約每天 107 元。
- 持有 90 天的利息約 9,616 元，相當於自備款 40 萬元的 2.4%。
換句話說，股票至少要漲約 1%（再加上交易成本），融資才開始賺錢。持有越久，利息越吃掉報酬。
槓桿放大損益：持有 90 天的情境
| 股價變動 | 股票市值 | 維持率 | 扣利息後自有權益 | 自備款報酬率 |
|---|---|---|---|---|
| ＋20% | 120 萬 | 200% | 590,384 | ＋47.6% |
| ＋10% | 110 萬 | 183% | 490,384 | ＋22.6% |
| −10% | 90 萬 | 150% | 290,384 | −27.4% |
| −20% | 80 萬 | 133% | 190,384 | −52.4% |
| −22% | 78 萬 | 130% | 170,384 | −57.4% |
股價跌 10%，自備款就虧 27%；跌 22%，自備款虧損超過一半，而且已經踩到追繳線。未計手續費與證券交易稅。
收到追繳通知要補多少？
假設股價跌 25%，市值剩 75 萬元，維持率 125%，收到追繳。可以選擇：
- 補錢讓維持率回到 130% 以上：償還約 23,077 元融資，可暫緩處分，但股價再跌又會被追繳。
- 補到 166% 或繳清通知的差額：本例約需償還 148,193 元，追繳紀錄才會取消。
- 提供其他股票當擔保品：提高整戶維持率。
- 自行賣出部分持股：主動降低槓桿，避免被券商以不利價格處分。
如果真的要用融資，先訂好規則
- 不要用滿成數：例如只融資 3 成，買進時維持率約 333%，股價要跌約 61% 才會降到 130%。
- 預留補繳資金：至少準備融資金額的 2～3 成現金，而且不是緊急預備金。
- 設定停損點：跌到某個價位自己先減碼，不要等到追繳。
- 留意融資期限：融資有期限，到期需償還或依券商規定申請展延，長期持有要把多年利息算進去。
- 長期投資不需要槓桿：以市值型 ETF 長期投資，本來就不需要融資；時間與紀律比槓桿更可靠。
常見問題
融資維持率怎麼算？
融資維持率＝股票市值 ÷ 融資金額 × 100%，實務上以同一信用帳戶的整戶維持率為準。上市股票融資 6 成時，買進當下維持率約 166.7%，低於 130% 就會收到追繳通知。
融資股票跌多少會被斷頭？
上市股票融資 6 成時，股價跌到買進價的 78%、也就是跌約 22%，維持率就降到 130% 並收到追繳；上櫃融資 5 成約跌 35%。收到通知後 2 個營業日內未補足，券商可處分股票。
收到融資追繳要補多少錢？
補到整戶維持率 130% 以上可暫緩處分；要取消追繳紀錄，須繳清通知的補繳差額或讓維持率回到 166% 以上。以市值 75 萬元、融資 60 萬元為例，分別約需償還 2.3 萬元與 14.8 萬元。
融資利息怎麼計算？
融資利息依融資金額、年利率與實際借款天數計算，各券商利率不同且可議價。以融資 60 萬元、年利率 6.5% 假設計算，每天約 107 元，持有 90 天約 9,600 元。