債券梯形：到期配列與利率風險管理
P24-08-11 04:06 · 一般性教育資訊，非投資建議
本文以實務角度拆解主題，所有假設與決策以可驗證的數字呈現，並提供行動卡與檢核表，將原則轉為日常可執行的步驟。
什麼是梯形
以不同到期年限的債券排成『梯形』，每年到期再滾動投資。
- 流動性與利率折衷
- 存續期控制
- 再投資規則
把規則寫進行動卡：觸發條件、步驟、禁止事項與紀錄欄位；以季度回顧對照原假設與實際偏離。
誰適合
追求穩定現金流又不想押單一期限者。
- 退休族
- 教育基金
- 企業備用金
把規則寫進行動卡：觸發條件、步驟、禁止事項與紀錄欄位；以季度回顧對照原假設與實際偏離。
實作細節
設計 1–5 年或 1–10 年階梯，填滿空缺，設定滾動規則。
- 票息處理
- 稅負口徑
- 版本控管
把規則寫進行動卡：觸發條件、步驟、禁止事項與紀錄欄位；以季度回顧對照原假設與實際偏離。
補充｜ETF vs 個債
ETF 簡易分散、個債可控到期；視規模與維護成本取捨。
補充｜信用風險
信用等級分層，避免單一發行人集中。
清單
- 定義現金需求
- 選年限區間
- 設定滾動規則
常見問答
- 是否需要顧問？ 複雜議題（稅務/法律/跨境）可請專家審閱，但原則仍以成本、風險與可複製性優先。
- 多久檢查？ 多數主題以季度/年度為頻率，再加上帶寬觸發即可。
實務建議（可直接落地）
- 建立版本化文件與證據鏈。
- 以回撤與現金流壓力作為主約束。
- 費用與稅負用表格維護，年度對帳。
- 大型變更一律冷卻期與同儕複核。
- 把決策變成 SOP 與表單，便於追蹤。
圖表
圖例與座標為中文；使用內嵌 SVG，離線也可顯示。
圖說（與上文補充對應）
- 示意。
核對清單
- 以圖說數字對照上文補充小節。
- 在你的試算表重現關鍵數字（誤差 ≤ 5%）。
- 若差距過大，檢查費用/稅負/假設。
附錄｜試算假設與驗證方法（以「債券梯形：到期配列與利率風險管理」為例）
建立輸入參數、套用統一試算框架、建立差異對照表；季度回顧並記錄決策日誌。